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天胶二季度走势不容乐观 回落至30000点可能性加大
时间:2011-04-18 11:04:00 来源:期货日报 作者:辽宁快乐12管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

    沪胶第一季度创出新高之后,进入牛市四浪调整,上行压力渐重。中国控通胀力度仍在加强,同时海外出现政策转向,伴随着基本面利好因素的消失,沪胶第二季度回落至30000点位附近可能性加大。

    天胶基本面各项利多因素消失

    供应方面,国内云南产区已经于月初全面开割,目前已经有新胶上市。随着后期海南产区割胶的展开以及国外产胶国5月份进入割胶增速期,市场的供应将不断增加。

    消费方面,3月份中国汽车销量为183万辆,同比增加5.4%,增速较去年同期大幅下降。考虑到2009年销量基数较低而导致2010年增速大涨的因素,今年中国车市的销售情况总体良好,但低于市场期望值。第二季度中国汽车销量增速有望回归10%附近,但如果油价继续上涨会遏制部分需求。而国外情况好坏不一。美国3月份汽车销量为124万辆,增速为16%,车市复苏劲头不减。而日本汽车销量因地震影响,仅为27.9万辆,降幅扩大至30.64%。德国3月份汽车销量为32.8万辆,增速为11%。整体来看,发达经济体除了日本之外,由于经济复苏进程良好,车市持续向好。而新兴经济体中,如“金砖五国”中的巴西、俄罗斯则由于各自通胀压力不同而造成车市增速放缓。目前国内大部分轮胎厂商更多采取降低库存的随用随买策略,在前期下跌中也没有加大采购力度。

    宏观政策趋紧内外趋同

    国内控制通胀的力度依然不减。3月份CPI高达5.4%,同时一季度GDP高达9.7%,距离全年GDP增速为8%的目标仍有一段距离。考虑到中国政府提出的转变增长方式、降低增速转而追求增长质量的整体规划,第二季度GDP增速会有一定的下跌。而根据数据回归分析,中国天胶的需求量与GDP的相关性高达90%以上。根据央行数据,一季度人民币贷款增加2.24万亿,同比少增长3524亿,从源头收紧流动性的措施仍在继续。而且SHIBOR数据显示,远期利率仍在走强。市场资金面不容乐观。欧洲央行在7日的加息,已经正式表明欧洲进入加息通道,对于通胀的忧虑开始超过经济复苏成为其首要考虑目标。美联储也出现部分成员提议后市政策转向的迹象。日本则由于核泄露问题,由重建拉升经济的情况迟迟没有出现,日元不断升值对日胶的压力也逐渐显现。

    资金外流与去库存化不明朗

    目前资金对于避险品种依然十分青睐,其他品种市场资金呈现外流现象。而类似于橡胶这种金融属性较强的品种,若没有资金的进入,则市场上行趋势很难形成。从天胶价格运行的传统规律来看,第二季度沪胶价格整体不会有较大涨幅,低位运行的概率更大。虽然上期所天胶库存已经处于1.5万吨历史低位,但前期反弹已经消化此利多。同时青岛保税区库存仍然约在18万吨,这段时间去库存化进程并不快。上期所库存降低更多是短期比价优势导致,而不是实体需求旺盛。

    综上所述,基本面供需随着新胶上市以及下游消费增速放缓等而偏空。而宏观环境趋紧会进一步加深。天胶第二季度走势不容乐观。30000点位上方的整理会持续,不排除头肩顶等复杂头型的出现。建议交易思路以偏空为主。

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