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沪胶中线不宜乐观 供应短缺仍将推高期价
时间:2011-04-14 11:04:00 来源:金融界网站 作者:辽宁快乐12管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

    天胶在2011年年初冲上42000元上方之后,深幅下探,在超跌反弹以及泰国洪水等因素影响下,主力合约1109强势反弹,站上20日均线。短期这些炒作因素仍将推高橡胶价格,但欧洲央行加息及美国量化宽松政策也接近尾声,配合国内加息,内外紧缩共振,沪胶中期走势承压明显。

    阶段性供应短缺仍将推高期价

    近期泰国持续数日的洪水终于消退,但洪水对橡胶产量造成损失,市场预期将减产5万吨,另外也将影响橡胶的运输和割胶的进程,船货推迟,割胶受阻。目前国内地区云南开割,而海南因天气原因仍处于停割期。这次泰国受灾,预计天胶将减产20%,但中期来看,随着开割季节的来临,5月份之后橡胶的供应将逐步增加,近几年橡胶价格的高企也令胶农的种植以及割胶热情增加,中长期来看,市场对橡胶的供应不必过分担忧。

    下游需求平稳

    日本地震、海啸再加上核辐射的影响,导致多家汽车厂商停产。3月份日本八大汽车厂商总产量仅为45万辆,较去年同期下降了50%,总销量同比下降37%,但本田已经率先宣布全面复产,将在4月11日实现所有工厂恢复生产,零部件的供应也逐步正常化,汽车生产缓慢进入平稳轨道。国内每年的3月、4月份是汽车的销售旺季,车市的生产在一定程度上也弥补日本汽车市场的利空影响。国内轮胎的产量随着3月份开工率的不断提升,也将逐步恢复到5000万条以上的水平,产量下降的趋势将有所逆转。

    内外紧缩共振,沪胶面临中线压力

    中国央行在国内负利率持续扩大、通胀高企的形势下,半年内加息4次,未来加息的可能仍较大;而且4月份央票的到期量达到9000亿元,国内市场存在上调存款准备金的可能。两率齐动将压制国内的投机资金,引发资金的回流,进而对目前橡胶商品价格产生利空影响。

    外围市场中,欧洲央行面对国内不断加剧的通货膨胀,在债务危机延续的同时,加息0.25个基点以稳定市场的通胀预期,同时资金也从高风险高收益的行业部分撤离。橡胶是资金活跃度较强的品种,对资金的变动异常敏感,在内外紧缩共振的态势下,资金的撤离以及资金成本的上升将压制沪胶中期走势。从沪胶与欧元区和中国央行利率走势来看,单一经济体紧缩政策影响较小,而两个以上大经济体共同的紧缩政策影响非常明显,特别是2006年橡胶下跌的那波走势。

    综合以上三个方面的因素来看,天胶市场短期面临着阶段性的供应短缺,供需对期价形成利多支撑,但中期来看,海内外市场共同的紧缩政策将利空橡胶的走势,因此沪胶短期仍看反弹,操作上关注60日均线的阻力,中线不宜过分乐观,暂保持观望。

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